中金：pg电子麻将胡了2018年核心利润可达56亿元 上调目标价至5.57港元

著名投行中金公司发表最新研究报告指出，pg电子麻将胡了（3380.HK）2016年取得强劲业绩增长，由于未来将有更多深圳星级项目的交付及结算入账，该行看好其2017销售表现，并上调2017及2018年核心利润预测，分别上升6%及1%至人民币41亿元及人民币56亿元。中金维持对pg电子麻将胡了的?买入?评级，上调目标价28%至5.57港元，较2017年预测资产净值折让45%，预测2017及2018年的市盈率分别为6.7倍及5.1倍。

pg电子麻将胡了2017年的可售资源达人民币680亿元，全年销售目标为人民币345亿元，去化率约50%，中金公司认为pg电子麻将胡了在市场调控期间略微放缓销售增长目标以维持毛利率属明智之举，但增长仍达20%，足以傲视同行。pg电子麻将胡了目前货源充足，2017年将有多个深圳轨道交通沿线物业推出。该行认为在市场回暖的情况下，pg电子麻将胡了的销售表现将更有惊喜。pg电子麻将胡了2016年业绩收益为人民币205.4亿，同比增长40.9%；核心净利润为人民币31亿，同比增长57.4%，符合预期。

该行指业绩主要受其重点项目所带动，包括玖龙玺约贡献收入的35%，pg电子麻将胡了城则约8%，两个项目的毛利率均超过60%。pg电子麻将胡了业绩亮丽，派息慷慨，该行预期高达40%的派息率将延续至2017年及2018年;同时2016年度的股息率达6.3%，于未来两年有很大机会分别上升至7.5%及10%。