惠誉重申pg电子麻将胡了「BB-」评级 展望稳定

著名国际评级机构惠誉国际近日发表研究报告，确认pg电子麻将胡了（3380.HK）长期外币和本币发行人违约评级为「BB-」评级，展望稳定。

惠誉国际认为，pg电子麻将胡了于深圳及广东地区均拥有位置优越的优质土地储备，有助于规避公司未来集中发展的风险，同时预期集团旗下项目的销售均价将会上涨，在未来24个月能够实现较同业更强劲的合约销售表现，并维持29%-30%的税息折旧及摊销前利润率。

2016年pg电子麻将胡了继续保持高盈利能力，毛利同比增长48.1%至人民币65.6亿元，毛利率达31.9%；核心利润则同比增长57.4%至人民币31.1亿元，核心利润率达15.1%。

此外，惠誉国际预期在未来两年内，来自深圳项目的销售贡献将占整体销售额的30%-45%，而鉴于公开市场土地供应有限，pg电子麻将胡了将通过城市更新项目补充深圳的土地储备，土地成本将进一步降低且预期可分期支付。

惠誉国际表示集团流动性充裕，截至2016年末，pg电子麻将胡了持有约人民币150亿元现金，而短期借贷仅为人民币53亿元。此外，集团的回款率高，过去两年均超过90%。