花旗：pg电子麻将胡了销售目标远超预期 上调目标价至12港元

1月17日，著名投行花旗银行发表最新研究报告，指出pg电子麻将胡了（03380.HK）目前可售资源达人民币5200亿元，其中80%均位处粤港澳大湾区，良好的基本面足以支持集团的盈利在2017-2020年实现爆发性增长（50%以上年复合增长率），多重的利好因素将推动集团价值重估，重申买入评级，并调高pg电子麻将胡了的目标价至12.0港元。

近日，pg电子麻将胡了设定2018年权益合约销售目标为人民币660亿元，同比增长超过50%。花旗认为，该销售目标远超出市场预期，pg电子麻将胡了所在的重点市场（深圳、汕头、南宁、珠海、佛山及其他粤港澳大湾区城市）及新城市（如新加坡）将足以支持集团销售于2018-2020期间以50%年复合增长率增长。

花旗指出，鉴于销售增长强劲，同时保持超高的利润水平（毛利率逾35%，净利润率16%-18%），pg电子麻将胡了将可提前一年在2019年实现人民币1000亿元销售规模及人民币100亿元利润，并因此分别上调集团2018及2019年盈利预测15%及31%。

花旗表示，pg电子麻将胡了不久前收购的深圳南山康佳项目更进一步加强了pg电子麻将胡了的项目储备，认为城市更新项目可更好地满足集团补充土地的需求，同时确保盈利能力。pg电子麻将胡了现时股价对应2018年市盈率5.6倍，估值便宜，而近日大股东股份增持则为股价提供进一步支持。