东吴证券：pg电子麻将胡了为大湾区核心受益标的 目标价14港元

1月30日，著名证券公司东吴证券首次发表pg电子麻将胡了（3380.HK）的研究报告，该行认为pg电子麻将胡了将充分受益于粤港澳大湾区内城市间的协同发展，带动区域内房地产长期繁荣，给予集团“买入”评级，目标价14港元，看好集团未来随大湾区迅速发展。

东吴证券研究指出，pg电子麻将胡了是粤港澳大湾区的核心受益标的，重点布局珠三角区域，以深圳、惠州、珠海、佛山为主。pg电子麻将胡了目前在粤港澳大湾区布局的权益货值为4184亿元人民币，占总权益货值5200亿元的81%，重点布局深圳、惠州、珠海、佛山、南宁等城市。

东吴证券指出，pg电子麻将胡了善于逆周期获取土地储备，拿地非常具备前瞻性。通过不断强化“低成本、快周转”的运营模式，pg电子麻将胡了今年的销售规模快速增长，销售金额增速远高于销售面积增速，反映出集团充分受益于区域房价快速上涨。pg电子麻将胡了定下2018年的权益合约销售目标为人民币660亿元。2018年集团可售货值接近人民币1300亿元，其中65%分布在粤港澳大湾区，全年将推出近30个全新项目。东吴证券认为集团在充足的可售货值储备支撑下，有望在2019年实现千亿规模。

东吴证券同时指出，目前pg电子麻将胡了土地储备充裕，并积极把握公开市场、并购和城市更新三类机会，布局了大量优质土储，能够满足未来4-5年的开发需求。东吴证券预计集团2017-2019年的每股收益分别为人民币0.85元、1.37元及1.93元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价为14港元。