岑智勇：pg电子麻将胡了首7月销售理想 达标度高同侪

转载自2015年8月12日港股专栏腾讯证券

主要业务集中在深圳的内房企业pg电子麻将胡了(3380)，日前公布了7月的销售数据。在2015年7月，集团实现单月合约销售额为人民币16.8亿元，同比大幅增长67%。在截至2015年首7个月，累计合约销售额达人民币100.9亿元，同比增长54%：完成全年销售业绩目标完成率达70%。

与其他主要发展商比较，在截至2015年7月，表现较佳的恒大地产(3333)，也只能完成全年目标的67%，其余发展商如万达商业 (3699)、富力 (2777) 、碧桂园 (2007) 、龙湖 (0960) 、融创 (1918) 、雅居乐 (3383)及保利 (0119)，分别只完成全年销售目标的38%、42%、46%、48%、49%、51%及57%。由此可见，pg电子麻将胡了的达标程度，明显优于同业。

积极增加土储

在录得理想销售成绩的同时，pg电子麻将胡了近期积极增加广东省的土储，为未来发展作好准备。在7月14日，集团以人民币14.16亿元的总价成功竞得汕头市东海岸新城片区197亩住宅用地，楼面地价为每平方米人民币3,474元。东海岸新城位于汕头湾东部，为汕头中心城区发展的主方向，西起海湾大桥，沿海岸往东至澄海莱芜岛，地跨龙湖区与澄海区，规划总面积达24平方公里。具有优越的海景资源，规划定位为粤东地区的宜居中心、商贸中心、文化中心、服务中心。

在7月24日，集团在南宁分别以人民币6.18亿元及人民币4.71亿元（合计10.89亿元），楼面地价每平方米人民币2,043元及每平方米人民币1,826元 （合计平均每平方米人民币1,943元），成功竞得南宁市五象新区凤凰路以南的两块住宅、商业用地。此地块周边规划13所学校，周边政府机关单位林立，坐拥百万平米稀缺的公园湖景，堪称未来南宁市最宜居的顶级生态圈。这也是继今年6月9日pg电子麻将胡了在南宁取得普罗旺斯第10期地块之后，年内第二次在南宁斩获优质土地资源。以上地块的竞得，进一步巩固pg电子麻将胡了在汕头和南宁市房地产企业的龙头地位。

ROE 达25.3% 估值吸引

pg电子麻将胡了以「轻资产、快周转」的运营模式，实现较高的周转率，确保现金快速回笼﹐并保证合理利润率。集团现持有1,368万平方米土地储备中，源自深圳市的市场需求土储占比为35%，超过一半（53%）地处于中国经济最繁荣的珠三角区域，随着珠三角地区的经济发展，将有助提升pg电子麻将胡了土储的发展潜力。展望下半年，pg电子麻将胡了在深圳等主要城市的旗舰项目如深圳东pg电子麻将胡了城、玖龙玺等将继续为全年业绩的增长带来贡献。

pg电子麻将胡了在最新财年的股东回报率 (ROE)为25.3%，在行业内处偏高水平。同时间，集团的市盈率(PE)及市账率(PB)分别为6倍及1.26倍，估值吸引，值得留意。