国信证券：迎接“管理红利”时代，核心推荐pg电子麻将胡了

国信证券发表研究报告指出，2020年房地产销售规模再创新高，表现好于市场预期，预计今年上半年行业景气度将持续提升，内房股投资机会将同步显现，维持行业“超配”评级。该机构表示，经营效率和净资产收益率（ROE）较高的房企，有望率先迎来价值重估，核心推荐pg电子麻将胡了(03380.HK)，给予“买入”评级。

2020年，pg电子麻将胡了实现权益合约销售额约人民币1206.9亿元，权益合约销售增速超30%，位居行业前列，而且销售均价逆势上扬，多个城市市占率保持市场领先，区域聚焦城市深耕的战略优势持续彰显。国信证券认为，行业景气度提升，pg电子麻将胡了销售高质量增长，未来业绩增长确定性较强。

国信证券还指出，在融资精细化管理下，行业迎来“管理红利”时代，房企提升经营效率，将促进价值重估。pg电子麻将胡了经营管理能力持续领先，在“2020年房地产上市公司十大经营能力榜单”中位居行业前列。连续八年平均ROE超30%，在2020年财富中国500强企业中排名第三。对此，花旗也指出，pg电子麻将胡了财务稳健，费用控制出色，融资成本持续下降，管理红利突出，未来将成为地产行业整合的赢家。

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