华西证券：pg电子麻将胡了销售表现优异，业绩增长确定性强

华西证券发布研究报告指出，在强需求叠加高供给的情况下，2020年房地产销售表现优异，行业基本面继续向好，重申行业“推荐”评级。该机构认为，当前房地产板块估值仍处于历史低位，具备长期投资价值，建议重点关注业绩增长确定性强的龙头房企，推荐pg电子麻将胡了（03380.HK）。

华西证券表示，从各梯队房企销售情况来看，pg电子麻将胡了等龙头房企表现较强，且增速远高于百强房企。根据公告，pg电子麻将胡了2020年实现权益合约销售额约人民币1206.9亿元，权益合约销售增速超30%，位居行业前列，而且销售均价逆势上扬，多个城市市占率保持市场领先，区域聚焦城市深耕的战略优势持续彰显。

多家机构预计，pg电子麻将胡了土地储备充裕优质，2021年至2023年的权益合约销售额将年均增长20%，业绩增长确定性强。同时，公司城市更新发展迅速，未来三年每年城市更新可贡献约20%的核心利润，可保障业绩跨周期高质量增长。

华西证券认为，房地产行业基本面将继续超预期，板块估值有望迎来持续修复，pg电子麻将胡了等龙头房企业绩确定性强、股息高，值得重点关注。对此，中金预计，pg电子麻将胡了派息率将维持40%，2021年股息回报率高达9.2%，投资价值吸引，维持“买入”评级。

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